Что
такое бессрочные
фьючерсы• Экономика » Финансы » Производный финансовый инструмент » Фьючерс в криптовалютах. Как
ими торговать и в чем
риски
Что такое бессрочные фьючерсы• Экономика » Финансы » Производный финансовый инструмент » Фьючерс в криптовалютах. Как ими торговать и в чем риски
rbc.ru 4 ч
Почему бессрочные фьючерсы• Экономика » Финансы » Производный финансовый инструмент » Фьючерс стали популярны в криптовалютах. Как отличаются от
традиционных деривативов• Экономика » Финансы » Производный финансовый инструмент и какие дополнительные риски включены при их
использовании
Бессрочные фьючерсы• Экономика » Финансы » Производный финансовый инструмент » Фьючерс (perpetual swaps или perpetual futures• Экономика » Финансы » Производный финансовый инструмент » Фьючерс) появились в 2016
году, став самым популярным деривативом на крипторынке• Экономика » Финансы » Платежные средства » Платежные системы интернета » Криптовалюта. На одной только бирже• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Биржи
BitMEX, которая первой их запустила, объем торгов этими инструментами с
момента их появления превысил• Экономика » Финансы » Платежные средства » Платежные системы интернета » Криптовалюта » Bitcoin $3 трлн. Ежедневные объемы торгов бессрочными
фьючерсами• Экономика » Финансы » Производный финансовый инструмент » Фьючерс на базе криптовалют• Экономика » Финансы » Платежные средства » Платежные системы интернета » Криптовалюта превышают сотни миллиардов долларов, опережая
другие торгуемые фьючерсные инструменты.
Бессрочные фьючерсы• Экономика » Финансы » Производный финансовый инструмент » Фьючерс в криптовалюте• Экономика » Финансы » Платежные средства » Платежные системы интернета » Криптовалюта отличаются от фьючерсов• Экономика » Финансы » Производный финансовый инструмент » Фьючерс традиционного
рынка, хотя их классические аналоги представлены и на криптовалютных• Экономика » Финансы » Платежные средства » Платежные системы интернета » Криптовалюта
площадках. Американская товарная биржа• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Биржи CME• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ch » CME запустила фьючерсы• Экономика » Финансы » Производный финансовый инструмент » Фьючерс на биткоин• Экономика » Финансы » Платежные средства » Платежные системы интернета » Криптовалюта » Bitcoin в
конце 2017 года, где генерируется почти $30 млрд месячного объема торгов,
согласно данным The Block.
Фьючерс• Экономика » Финансы » Производный финансовый инструмент » Фьючерс — это контракт или торговое соглашение, где продавец обязуется продать
покупателю базовый актив• Экономика » Финансы » Производный финансовый инструмент » Базовый актив по заранее оговоренной цене в определенный срок, а
покупатель обязан выкупить этот актив.
rbc.group
Фьючерсные контракты• Экономика » Финансы » Производный финансовый инструмент » Фьючерс используются на товарных рынках• Экономика » Финансы » Товарные рынки для покупки или продажи
какого-то товара заранее. Например, покупателю нужна пшеница через полгода, он
заключает контракт на поставку в нужное время по назначенной цене. Через
полгода продавец передает нужный объем товара по зафиксированной ранее цене,
даже если котировки сильно изменились.
Такие соглашения позволяют сторонам планировать бюджет заранее вне зависимости
от рыночных условий. Такой вид фьючерсов• Экономика » Финансы » Производный финансовый инструмент » Фьючерс называется поставочным, то есть
контракт с условием физической поставки товара.
На рынках распространен и другой вид контракта — расчетный фьючерс• Экономика » Финансы » Производный финансовый инструмент » Фьючерс. Его
используют, когда базовый актив• Экономика » Финансы » Производный финансовый инструмент » Базовый актив невозможно, неудобно или не нужно доставлять
физически. Например, индексы• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Биржи на сырьевые товары или другие активы. В этом
случае вместо поставки товара в момент окончания договора производится расчет
и в зависимости от результата происходит зачисление или списание денежных
средств.
Расчетные фьючерсы• Экономика » Финансы » Производный финансовый инструмент » Фьючерс используются чаще для спекулятивных целей. Отсутствие
необходимости физической поставки позволяет трейдерам делать ставки на падение
цены, не владение активом. А также использовать кредитное плечо, открывая
торговые позиции, превышающие их доступный баланс.
Что такое бессрочные фьючерсы• Экономика » Финансы » Производный финансовый инструмент » Фьючерс?
Бессрочные (perpetual) — это вид расчетных фьючерсов• Экономика » Финансы » Производный финансовый инструмент » Фьючерс, которые отличаются от
традиционных отсутствием времени окончания контракта. Трейдеры таких фьючерсов• Экономика » Финансы » Производный финансовый инструмент » Фьючерс
могут удерживать позицию, пока у них достаточно денежного обеспечения на
балансе. Наибольшее распространение такие инструменты получили на крипторынке• Экономика » Финансы » Платежные средства » Платежные системы интернета » Криптовалюта
из-за особенности работы криптобирж, открытых для торгов 24/7 и без выходных.
Для криптовалют• Экономика » Финансы » Платежные средства » Платежные системы интернета » Криптовалюта применимы свои особенности взаимодействия с фьючерсами• Экономика » Финансы » Производный финансовый инструмент » Фьючерс,
включающие такие понятия, как ставка финансирования (фандинг) и цена
маркировки.
Ставка финансирования. В отличие от традиционных бессрочных фьючерсов• Экономика » Финансы » Производный финансовый инструмент » Фьючерс, где
расчет по контракту может осуществляться один раз в день, в криптовалютах это
происходит каждые 8 часов, а иногда раз в 4 часа. Положительная ставка
финансирования означает, что трейдеры, которые покупают контракт (лонг) будут
платить участникам, которые продают контракт (шорт). При отрицательных
значениях ставки, механизм работает наоборот — «шорты» платят «лонгам».
Что нужно знать про фандинг на криптобиржах. Как использовать инструмент
В зависимости от биржи, ставка имеет определенное значение. Скажем, что это
0,01% от суммы всей позиции каждые 8 часов. Но ставка включает дополнительную
плавающую премию в зависимости от разницы в ценах между фьючерсными и
спотовыми рынками. Например, если цена фьючерса• Экономика » Финансы » Производный финансовый инструмент » Фьючерс на биткоин• Экономика » Финансы » Платежные средства » Платежные системы интернета » Криптовалюта » Bitcoin ниже спотовой, то
ставка финансирования начнет снижаться. Это приведет к тому, что шорт-трейдеры
начнут закрывать позиции, а цена фьючерса• Экономика » Финансы » Производный финансовый инструмент » Фьючерс будет выравниваться с рыночной.
Цена маркировки. Из-за высокой волатильности• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг криптовалют• Экономика » Финансы » Платежные средства » Платежные системы интернета » Криптовалюта, биржам• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Биржи пришлось
ввести дополнительный индикатор — цена маркировки. Это справедливая цена
стоимости. Показатель рассчитывается путем сравнения цен на актив на
нескольких спотовых биржах• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Биржи.
Условно, для рынка бессрочных фьючерсов• Экономика » Финансы » Производный финансовый инструмент » Фьючерс биткоина• Экономика » Финансы » Платежные средства » Платежные системы интернета » Криптовалюта » Bitcoin на криптобирже Binance• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Биржи » Криптовалютная биржа » Binance
• Экономика » Финансы » Платежные средства » Платежные системы интернета » Криптовалюта » Binance, цена
маркировки будет равна средней спотовой цене на биржах• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Биржи Kraken, Coinbase и
Bitstamp.
Цена маркировки может применяться, например, для расчета цены при закрытии
позиции или ее ликвидации, что предполагает дополнительную защиту трейдерам от
рыночных стрессов.
Предположим, что цена на рынке фьючерсов• Экономика » Финансы » Производный финансовый инструмент » Фьючерс резко опустилась на 10%, тогда как на
спотовом рынке она снизилась только на 5%, быстро вернувшись обратно. У
трейдера стоял ордер на закрытие позиции в районе потери 7%, но по цене
маркировки. В этом случае, механизм защитил бы трейдера от убытков.
Риски бессрочных фьючерсов• Экономика » Финансы » Производный финансовый инструмент » Фьючерс
Криптовалюты• Экономика » Финансы » Платежные средства » Платежные системы интернета » Криптовалюта сами по себе являются высоковолатильными активами, что
увеличивает не только возможности трейдеров для заработка, но и значительно
повышает риски. Бессрочным фьючерсам• Экономика » Финансы » Производный финансовый инструмент » Фьючерс, которые являются производным
инструментом, присущ дополнительный уровень• Метрология » Измерительные приборы и оборудование » Уровень (инструмент) риска относительно базового
актива• Экономика » Финансы » Производный финансовый инструмент » Базовый актив.
Повышенный уровень• Метрология » Измерительные приборы и оборудование » Уровень (инструмент) риска обеспечивают кредитные плечи и относительно низкая
ликвидность на большинстве крипторынках. Многие криптобиржи предлагают
кредитное плечо для торговли бессрочными фьючерсами• Экономика » Финансы » Производный финансовый инструмент » Фьючерс от 1 до 100 и даже выше.
Это, в совокупности, несет риски ликвидаций даже при минимальных ценовых
движениях.
Так, например, на 3 июля 2024 года, при падении курса биткоина• Экономика » Финансы » Платежные средства » Платежные системы интернета » Криптовалюта » Bitcoin всего около 2%
количество суточных ликвидаций составило более $120 млн, согласно данным
Coinglass.
Крупные биржи• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Биржи перед открытием пользователю доступа к фьючерсным инструментам
проводят анкетирование для определения, до конца ли он понимает принципы
работы и насколько осознает риски. Однако многие их пользователи воспринимают
бессрочные фьючерсы• Экономика » Финансы » Производный финансовый инструмент » Фьючерс только как инструмент для получения высокого кредитного
плеча при минимальном залоге. Проблема дополнительно обостряется тем, что
нередко неопытные трейдеры не придают значения риск-менеджменту• Экономика » Финансы » Управление рисками.
В некоторых странах на законодательном уровне• Метрология » Измерительные приборы и оборудование » Уровень (инструмент) ограничивают размер кредитного
плеча в бессрочных фьючерсах• Экономика » Финансы » Производный финансовый инструмент » Фьючерс, а в США они и вовсе запрещены для граждан. Бирже• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Биржи
Coinbase пришлось даже создать отдельную площадку для зарубежного рынка. Иначе
она не смогла бы иметь возможность предоставлять инструмент клиентам за
пределами американского рынка.
Крупнейшими по объемам торгов на рынке бессрочных фьючерсов• Экономика » Финансы » Производный финансовый инструмент » Фьючерс являются биржи• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Биржи
Binance• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Биржи » Криптовалютная биржа » Binance
• Экономика » Финансы » Платежные средства » Платежные системы интернета » Криптовалюта » Binance и Bybit с совокупной долей более 40% от всего рынка, согласно данным
аналитической панели The Block.
rbc.ru
