ЦБ готовится «значимо» повысить
прогноз по инфляции• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция
ЦБ готовится «значимо» повысить прогноз по инфляции• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция
Сегодня, 15:43 ИХ "Финам" Беленькая Ольга
Опубликованные накануне Росстатом• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ро » Федеральная служба государственной статистики (Росстат) экономические индикаторы за май говорят в
целом об ускорении экономического роста после его замедления в апреле. Так, по
оценке Минэкономразвития• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ми » Министерство экономического развития РФ
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Пр » Правительство РФ » Министерства России » Министерство экономического развития РФ
• Россия » Государственное устройство России » Правительство РФ » Министерства России » Министерство экономического развития РФ
• Государство » Государственное устройство России » Правительство РФ » Министерства России » Министерство экономического развития РФ, ВВП РФ• Экономика » Экономика России » Валовой внутренний продукт РФ
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Макроэкономические показатели РФ » Валовой внутренний продукт РФ
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Валовой внутренний продукт » Валовой внутренний продукт РФ
• Россия » Экономика России » Валовой внутренний продукт РФ вырос в мае на 4,5% г/г после +4,4% г/г в
апреле, а с исключением сезонного фактора темп роста ВВП• Экономика » Экономика России » Валовой внутренний продукт РФ
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Макроэкономические показатели РФ » Валовой внутренний продукт РФ
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Валовой внутренний продукт » Валовой внутренний продукт РФ
• Россия » Экономика России » Валовой внутренний продукт РФ
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Валовой внутренний продукт в мае вырос на• Экономика » Макроэкономика » Индекс промышленного производства
• Экономика » Экономические показатели » Индекс промышленного производства
• Экономика » Экономические показатели » Покупательная способность +1,9%
м/м SA (+0,3% м/м SA в апреле). В целом за 5М24 рост экономики, по оценке
Минэка• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ми » Министерство экономического развития РФ
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Пр » Правительство РФ » Министерства России » Министерство экономического развития РФ
• Россия » Государственное устройство России » Правительство РФ » Министерства России » Министерство экономического развития РФ
• Государство » Государственное устройство России » Правительство РФ » Министерства России » Министерство экономического развития РФ, составил 5,0% г/г. В основе – ускорение динамики в промышленности и в
потреблении.
Рынок труда• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда – высокий уровень напряженности сохраняется. Уровень безработицы• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда » Безработица
• Экономика » Макроэкономика » Безработица
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Безработица
• Общество » Социальные проблемы » Безработица в
мае второй месяц остается на историческом минимуме (2,6%). Рост номинальных и
реальных зарплат в апреле вернулся к все еще высоким значениям декабря-января
(17% и 8,5% г/г, соответственно), после рекордных с 2008 г показателей марта
(21,6% г/г, 12,9% г/г). Это подтверждает предположение ЦБ, что аномально
высокие темпы роста зарплат в феврале-марте отражают разовый эффект выплат
премий по итогам прошлого года.
Инфляция• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция за неделю с 25 мая по 1 июля составила 0,66% после 0,22% за
предыдущую неделю, высокое значение недельной инфляции объясняется индексацией
тарифов ЖКХ• Сфера услуг » Жилищно-коммунальное хозяйство » Тарифная политика в сфере ЖКХ с 1 июля в среднем на 9,8% (в июле прошлого года тарифы ЖКХ• Сфера услуг » Жилищно-коммунальное хозяйство » Тарифная политика в сфере ЖКХ не
индексировались, они были проиндексированы досрочно в декабре 2022 г). Таким
образом, из недельного прироста на 0,66% рост ИПЦ• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Индекс потребительских цен на 0,5% приходится на один
день (1 июля), а, исходя из недельных данных, инфляция• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция за июнь могла составить
0,74% м/м. В этом году инфляция• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция за полный месяц существенно превышала
экстраполяцию недельных данных из-за недостаточной представленности доли услуг
в недельной статистике.
Таким образом, в июне инфляция• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция с высокой вероятностью превысит майскую (0,74%
м/м, 10,6% SAAR). С начала года накопленная инфляция• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция достигла 4,51%,
«досрочно» выполнив годовой прогноз ЦБ (4,3-4,8%), а в годовом выражении на 1
июля инфляция• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция превысила 9,1%. На Финансовом Конгрессе Банка России• Экономика » Экономика России » Банки России
• Экономика » Финансы » Банк » Банки России
• Россия » Экономика России » Банки России зампред ЦБ
РФ• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Це » Центральный банк РФ » Заместитель председателя ЦБ РФ А. Заботкин сообщил, что прогноз по инфляции• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция будет «значимо пересмотрен»
(повышен) на июльском заседании. Он ожидает пик годовой инфляции• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция в июле с
последующим замедлением с возвращением к цели 4% в середине-второй половине
2025 г. Мы полагаем, что инфляция• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция в июне может составить примерно 0,84% (8,8%
г/г), в июле 1% м/м (9,2% г/г) и в декабре около 6,5% г/г.
По словам А. Заботкина, с момента последнего заседания ЦБ (7 июня), аргументы
в пользу повышения ключевой ставки• Экономика » Финансы » Ключевая ставка стали весомее, в то время как аргументы для
ее сохранения ослабли. Он полагает, что, скорее всего, те же варианты по
ключевой ставке• Экономика » Финансы » Ключевая ставка (повышение до 17% и до 18%), которые обсуждались в июне, будут
«на столе» Совета директоров ЦБ и на июльском заседании. Потребуется ли их
расширить, будет зависеть от поступающих данных. На вопрос, не осталось ли
аргументов за сохранение ключевой ставки• Экономика » Финансы » Ключевая ставка, он пояснил, что «вариант сохранения
ставки будет обсуждаться на заседании совета директоров в июле, если кто-то из
участников обсуждения его предложит». К тому же, как отметил зампред ЦБ• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Це » Центральный банк РФ » Заместитель председателя ЦБ РФ,
пересмотр прогноза по инфляции• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция вверх, если он связан с устойчивыми факторами
на стороне спроса, неизбежно влечет за собой и пересмотр вверх траектории
ключевой ставки• Экономика » Финансы » Ключевая ставка.
На июльском опорном заседании ЦБ будет определять, развивается ли ситуация в
экономике• Экономика по базовому сценарию (при котором во 2кв должно было начаться
сокращение «перегрева» и ускорение дезинфляции) или по альтернативному. На наш
взгляд, доступные данные могут говорить о том, что ощутимого замедления роста
экономической активности во 2кв24 не произошло, а текущие темпы инфляции вышли
на более высокую траекторию, даже если делать оговорку на увеличение вклада в
этот процесс разовых и волатильных факторов (цены на плодоовощную продукцию,
транспорт, туристические услуги• Сфера услуг » Туризм » Туристические услуги
• Отдых, развлечения » Туризм » Туристические услуги). Кроме того, в мае-июне повысились
инфляционные ожидания населения (ценовые ожидания предприятий в июне тоже
возобновили рост), а также в мае ускорился рост розничного кредитования• Экономика » Финансы » Финансовые услуги » Кредит
• Сфера услуг » Финансовые услуги » Кредит в мае,
несмотря на высокие процентные ставки• Экономика » Финансы » Ключевая ставка, в июне ажиотажный спрос на льготную
ипотеку• Строительство » Градостроительство » Жилищная политика » Льготная ипотека продолжился. Дополнительные проинфляционные риски связаны с потерями
части урожая из-за погодных факторов в мае и с новыми санкциями США• Политика » Геополитика » Международные отношения » Международное право » Международно-правовые санкции » Санкции США и ЕС,
ухудшающими условия внешней торговли• Экономика » Мировая экономика » Международная торговля
• Экономика » Международная торговля
• Политика » Геополитика » Международные отношения » Международная торговля
• Торговля » Международная торговля для России• Россия.
С другой стороны, ДКП действует с временными лагами 3-6 кварталов – по словам
А. Заботкина, 3 квартала с момента повышения ключевой ставки• Экономика » Финансы » Ключевая ставка до 16% пройдут
только в 3кв24. Мы полагаем, что сокращение перегрева все-таки может начаться
во 2П24 под влиянием ужесточившихся с мая денежно-кредитных условий и
завершения бума спроса на ипотеку• Экономика » Финансы » Финансовые услуги » Кредит » Ипотечное кредитование
• Сфера услуг » Финансовые услуги » Кредит » Ипотечное кредитование
• Недвижимость » Рынок недвижимости » Ипотечное кредитование перед завершением льготной программы. Если
бы текущая инфляция• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция оставалась в диапазоне 6-7% SAAR – можно было бы просто
подождать, пока проявится эффект от более высоких рыночных процентных ставок• Экономика » Финансы » Ключевая ставка и
сокращения льготного кредитования• Экономика » Финансы » Финансовые услуги » Кредит
• Сфера услуг » Финансовые услуги » Кредит. Однако маловероятно, что ЦБ будет готов
ждать при инфляции• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция 10% SAAR и выше. Ведь говоря о необходимости поддерживать
жесткие денежно-кредитные условия в течение более продолжительного времени,
чем прогнозировалось в апреле, регулятор определяет жесткость ДКУ не в
номинальном, а в реальном выражении, по отношению к инфляции• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция и инфляционным
ожиданиям. Поскольку инфляция• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция и инфляционные ожидания выросли в мае-июне, то
сохранению прежней степени жесткости ДКУ соответствует более высокое значение
ключевой ставки• Экономика » Финансы » Ключевая ставка.
До заседания 26 июля еще далеко, но на данный момент представляется наиболее
вероятным, что ЦБ повысит на нем ключевую ставку• Экономика » Финансы » Ключевая ставка до 18%. Причем нельзя
полностью исключить риск и более сильного повышения, если инфляция• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция за июнь и
оперативные данные за июль преподнесут новые негативные сюрпризы и продолжится
повышение инфляционных ожиданий. Мы полагаем, что перспектива снижения
ключевой ставки• Экономика » Финансы » Ключевая ставка отодвигается, скорее всего, на будущий год - впрочем, если ЦБ
повысит в июле ключевую ставку• Экономика » Финансы » Ключевая ставка, например, до 18% и это в сочетании с эффектом
от произошедшего с мая ужесточения денежно-кредитных условий и от завершения
льготной безадресной ипотеки• Экономика » Финансы » Финансовые услуги » Кредит » Ипотечное кредитование
• Сфера услуг » Финансовые услуги » Кредит » Ипотечное кредитование
• Недвижимость » Рынок недвижимости » Ипотечное кредитование ускорит темпы дезинфляции, то к концу года,
возможно, регулятор начнет снижать ставку и продолжит снижение в будущем году.
При этом траектория ключевой ставки• Экономика » Финансы » Ключевая ставка на ближайшие годы и долгосрочную
перспективу ожидается выше апрельских прогнозов ЦБ (прогноз будет обновлен на
июльском заседании).
Данные за май говорят в целом об ускорении экономического роста после его
замедления в апреле. Так, по оценке Минэкономразвития• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ми » Министерство экономического развития РФ
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Пр » Правительство РФ » Министерства России » Министерство экономического развития РФ
• Россия » Государственное устройство России » Правительство РФ » Министерства России » Министерство экономического развития РФ
• Государство » Государственное устройство России » Правительство РФ » Министерства России » Министерство экономического развития РФ, ВВП РФ• Экономика » Экономика России » Валовой внутренний продукт РФ
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Макроэкономические показатели РФ » Валовой внутренний продукт РФ
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Валовой внутренний продукт » Валовой внутренний продукт РФ
• Россия » Экономика России » Валовой внутренний продукт РФ вырос в мае на
4,5% г/г после +4,4% г/г в апреле, а с исключением сезонного фактора темп
роста ВВП• Экономика » Экономика России » Валовой внутренний продукт РФ
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Макроэкономические показатели РФ » Валовой внутренний продукт РФ
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Валовой внутренний продукт » Валовой внутренний продукт РФ
• Россия » Экономика России » Валовой внутренний продукт РФ
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Валовой внутренний продукт в мае вырос на• Экономика » Макроэкономика » Индекс промышленного производства
• Экономика » Экономические показатели » Индекс промышленного производства
• Экономика » Экономические показатели » Покупательная способность +1,9% м/м SA (+0,3% м/м SA в апреле). В целом за 5М24
рост экономики, по оценке Минэка• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ми » Министерство экономического развития РФ
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Пр » Правительство РФ » Министерства России » Министерство экономического развития РФ
• Россия » Государственное устройство России » Правительство РФ » Министерства России » Министерство экономического развития РФ
• Государство » Государственное устройство России » Правительство РФ » Министерства России » Министерство экономического развития РФ, составил 5,0% г/г. В основе – ускорение
динамики в промышленности (по оценке Росстата• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ро » Федеральная служба государственной статистики (Росстат), в мае рост промпроизводства• Экономика » Макроэкономика » Индекс промышленного производства
• Экономика » Экономические показатели » Индекс промышленного производства
ускорился до 5,3% г/г после 3,9% г/г в апреле, а с исключением сезонного и
календарного фактора рост к предыдущему месяцу составил 2,0% после -0,1% в
апреле). Наиболее заметно ускорился рост производства «готовых металлических
изделий• Обрабатывающие производства » Металлургическое производство и производство готовых металлических изделий » Производство готовых металлических изделий», также можно отметить восстановительный рост нефтепродуктов,
ускорение роста производства лекарственных средств• Обрабатывающие производства » Химическое производство » Производство фармацевтической продукции » Производство фармацевтических препаратов и материалов » Производство медикаментов. Также после временного
замедления в апреле, ускорился и потребительский спрос.
По оценке Минэкономразвития• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ми » Министерство экономического развития РФ
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Пр » Правительство РФ » Министерства России » Министерство экономического развития РФ
• Россия » Государственное устройство России » Правительство РФ » Министерства России » Министерство экономического развития РФ
• Государство » Государственное устройство России » Правительство РФ » Министерства России » Министерство экономического развития РФ, суммарный оборот розничной торговли• Экономика » Экономические показатели » Покупательная способность,
общественного питания• Питание » Общественное питание в мае с исключением сезонности вырос на• Экономика » Макроэкономика » Индекс промышленного производства
• Экономика » Экономические показатели » Индекс промышленного производства
• Экономика » Экономические показатели » Покупательная способность +0,4% м/м SA
(ранее публиковавшаяся оценка за апрель -0,2% м/м SA). Оборот розничной
торговли• Экономика » Экономические показатели » Покупательная способность увеличился также на +0,4% м/м SA (апрель -0,5% м/м SA). В годовом
выражении рост оборота розничной торговли• Экономика » Экономические показатели » Покупательная способность снизился• Экономика » Экономические показатели » Покупательная способность до 7,5% г/г после
пересмотренных 8,2% г/г в апреле, но оказался выше консенсус-прогноза (7,1%).
Росстат• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ро » Федеральная служба государственной статистики (Росстат) пересмотрел данные по обороту розничных продаж, платным услугам• Сфера услуг
населению и общепиту• Питание » Общественное питание с начала года: первый ряд немного пересмотрен вниз за
счет продовольственных товаров• Экономика » Финансы » Товарные рынки » Рынок продовольствия » Продовольственные товары, рост платных услуг• Сфера услуг населения пересмотрен
заметно в сторону понижения, а оборота услуг общественного питания• Питание » Общественное питание – в сторону
повышения. Оперативные данные (СберИндекс) указывают на продолжение сильного
потребительского тренда - на неделе 24-30 июня реальный годовой рост
потребительских трат ускорился с 9,4% до 10,9%, номинальный рост ускорился с
18,7% до 20,4%. В итоге потребительские расходы• Экономика
• Экономика » Экономические показатели » Покупательная способность выше майских уровней, но
незначительно снизились• Экономика » Экономические показатели » Покупательная способность к прошлой неделе (-0,2%).
Рынок труда• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда – высокий уровень напряженности сохраняется. Уровень безработицы• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда » Безработица
• Экономика » Макроэкономика » Безработица
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Безработица
• Общество » Социальные проблемы » Безработица в
мае второй месяц остается на историческом минимуме (2,6%). Рост номинальных и
реальных зарплат в апреле вернулся к все еще высоким значениям декабря-января
(17% и 8,5% г/г, соответственно), после рекордных с 2008 г показателей марта
(21,6% г/г, 12,9% г/г). Это подтверждает предположение ЦБ, что аномально
высокие темпы роста зарплат в феврале-марте отражают разовый эффект выплат
премий по итогам прошлого года.
Между тем, оперативные опросы (S&P Global PMI• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Purchasing managers index) указывают на углубление
спада деловой активности в сфере услуг• Сфера услуг в июне (47,6 пункта• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Purchasing managers index с майского значения
49,8 пункта• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Purchasing managers index); второй месяц подряд активность находится ниже порога 50,
отделяющего рост от спада. Основной фактор - возобновившееся падение новых
заказов, снижение покупательской способности клиентов и снижение их
численности. При этом производственные затраты компаний резко выросли в
прошлом месяце (самыми быстрыми темпами с января) в связи с увеличившимися
расходами на заработные платы, ремонт, а также повысившимися ценами
поставщиков и транспортными затратами• Экономика » Логистика. Производители частично смогли перенести
более высокие издержки на клиентов за счет очередного повышения отпускных цен
(максимальный рост за 5 месяцев). В обрабатывающей промышленности• Обрабатывающие производства, напротив,
рост деловой активности ускорился в июне – индекс PMI• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Purchasing managers index Manufacturing повысился
до 54,9 пункта• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Purchasing managers index (май: 54,4 пункта• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Purchasing managers index), а темпы роста выпуска стали• Металлургия » Металлургическая промышленность » Производство стали
• Металлургия » Металлообработка » Производство стали
• Металлургия » Черная металлургия » Производство стали одними из самых
высоких за последние 7,5 лет. Здесь также отмечается усиление инфляционного
давления: самый резкий рост закупочных цен с ноября 2023 года, рост издержек
подпитывался продолжающимися проблемами с логистикой• Экономика » Логистика, более высокими
транспортными затратами• Экономика » Логистика и возросшими ценами поставщиков.
Первые доступные данные банков• Экономика » Финансы » Банк
• Экономика » Экономика России » Банки России
• Экономика » Финансы » Банк » Банки России
• Россия » Экономика России » Банки России указывают на значительное ускорение роста
ипотечного кредитования• Экономика » Финансы » Финансовые услуги » Кредит » Ипотечное кредитование
• Сфера услуг » Финансовые услуги » Кредит » Ипотечное кредитование
• Недвижимость » Рынок недвижимости » Ипотечное кредитование в июне, т.к. заемщики• Экономика » Финансы » Заём » Заемщик пытались «вскочить в последний
вагон» перед завершением льготной безадресной ипотеки• Экономика » Финансы » Финансовые услуги » Кредит » Ипотечное кредитование
• Сфера услуг » Финансовые услуги » Кредит » Ипотечное кредитование
• Недвижимость » Рынок недвижимости » Ипотечное кредитование и изменения параметров
семейной ипотеки• Экономика » Финансы » Финансовые услуги » Кредит » Ипотечное кредитование » Семейная ипотека
• Сфера услуг » Финансовые услуги » Кредит » Ипотечное кредитование » Семейная ипотека
• Недвижимость » Рынок недвижимости » Ипотечное кредитование » Семейная ипотека. По данным ВТБ• Экономика » Финансы » Банк » Банки Группы ВТБ » Банк ВТБ
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Оа » Банк ВТБ
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Гр » Группа ВТБ » Банки Группы ВТБ » Банк ВТБ, по итогам июня выдача ипотеки• Экономика » Финансы » Финансовые услуги » Кредит » Ипотечное кредитование
• Сфера услуг » Финансовые услуги » Кредит » Ипотечное кредитование
• Недвижимость » Рынок недвижимости » Ипотечное кредитование в России• Россия может
составить 780 млрд руб• Экономика » Экономика России » Российский рубль
• Экономика » Финансы » Платежные средства » Российский рубль
• Россия » Экономика России » Российский рубль
• История России » Монеты России » Российский рубль., рост более чем на 45% к маю и почти на четверть к
июню 2023 года. По словам первого зампреда правления Сбербанка• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Сб » Сбербанк России » Первый заместитель Председателя Правления, Сбербанк К. Царева, банк• Экономика » Финансы » Банк
• Экономика » Экономика России » Банки России
• Экономика » Финансы » Банк » Банки России
• Россия » Экономика России » Банки России
по предварительным данным, в июне нарастил ипотеку• Экономика » Финансы » Финансовые услуги » Кредит » Ипотечное кредитование
• Сфера услуг » Финансовые услуги » Кредит » Ипотечное кредитование
• Недвижимость » Рынок недвижимости » Ипотечное кредитование на 28% больше показателя за
май (последний месяц льготной ипотеки• Строительство » Градостроительство » Жилищная политика » Льготная ипотека), по нельготным программам, с учетом
высоких процентных ставок• Экономика » Финансы » Ключевая ставка, спрос стагнировал. По оценке главы Сбербанка• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Сб » Сбербанк России » Президент, Председатель правления Сбербанка Г.
Грефа• Объект человек » Персоналии по алфавиту » Персоналии на Гр » Греф, Герман Оскарович, кредитование• Экономика » Финансы » Финансовые услуги » Кредит
• Сфера услуг » Финансовые услуги » Кредит продолжает расти выше прогнозов, торможение может
произойти во втором полугодии; в частности, он ожидает резкого снижения темпов
роста ипотеки• Экономика » Финансы » Финансовые услуги » Кредит » Ипотечное кредитование
• Сфера услуг » Финансовые услуги » Кредит » Ипотечное кредитование
• Недвижимость » Рынок недвижимости » Ипотечное кредитование с 1 июля.
Инфляция• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция за неделю с 25 мая по 1 июля составила 0,66% после 0,22% за
предыдущую неделю, высокое значение недельной инфляции объясняется индексацией
тарифов ЖКХ• Сфера услуг » Жилищно-коммунальное хозяйство » Тарифная политика в сфере ЖКХ с 1 июля в среднем на 9,8% (в июле прошлого года тарифы ЖКХ• Сфера услуг » Жилищно-коммунальное хозяйство » Тарифная политика в сфере ЖКХ не
индексировались, они были проиндексированы досрочно в декабре 2022 г). Таким
образом, из недельного прироста на 0,66% рост ИПЦ• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Индекс потребительских цен на 0,5% приходится на один
день (1 июля), а, исходя из недельных данных, инфляция• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция за июнь могла составить
0,74% м/м. В этом году инфляция• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция за полный месяц существенно превышала
экстраполяцию недельных данных из-за недостаточной представленности доли услуг
в недельной статистике. Таким образом, в июне инфляция• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция с высокой вероятностью
превысит майскую (0,74% м/м, 10,6% SAAR). С начала года накопленная инфляция• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция
достигла 4,51%, «досрочно» выполнив годовой прогноз ЦБ (4,3-4,8%), а в годовом
выражении на 1 июля инфляция• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция превысила 9,1%. На Финансовом Конгрессе Банка
России• Экономика » Экономика России » Банки России
• Экономика » Финансы » Банк » Банки России
• Россия » Экономика России » Банки России зампред ЦБ РФ• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Це » Центральный банк РФ » Заместитель председателя ЦБ РФ А. Заботкин сообщил, что прогноз по инфляции• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция будет
«значимо пересмотрен» (повышен) на июльском заседании. Он ожидает пик годовой
инфляции• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция в июле (из-за разового эффекта значительного повышения тарифов ЖКХ• Сфера услуг » Жилищно-коммунальное хозяйство » Тарифная политика в сфере ЖКХ) с
последующим замедлением (как из-за эффекта жесткой ДКП, так и вследствие
эффекта выхода из базы расчета высоких значений августа-ноября прошлого года)
с возвращением к цели 4% в середине-второй половине 2025 г. Мы полагаем, что
инфляция• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция в июне может составить примерно 0,84% (8,8% г/г), в июле 1% м/м (9,2%
г/г) и в декабре около 6,5% г/г.
По словам А. Заботкина, с момента последнего заседания ЦБ (7 июня), аргументы
в пользу повышения ключевой ставки• Экономика » Финансы » Ключевая ставка стали весомее, в то время как аргументы для
ее сохранения ослабли. Это связано и с более высоким (чем ожидалось) уровнем
экономической активности, и с более высокими темпами роста цен в мае-июне. Он
полагает, что, скорее всего, те же варианты по ключевой ставке• Экономика » Финансы » Ключевая ставка (повышение до
17% и до 18%), которые обсуждались в июне, будут «на столе» Совета директоров
ЦБ и на июльском заседании. Потребуется ли их расширить, будет зависеть от
поступающих данных. На вопрос, не осталось ли аргументов за сохранение
ключевой ставки• Экономика » Финансы » Ключевая ставка, он пояснил, что «вариант сохранения ставки будет обсуждаться
на заседании совета директоров в июле, если кто-то из участников обсуждения
его предложит». К тому же, как отметил зампред ЦБ• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Це » Центральный банк РФ » Заместитель председателя ЦБ РФ, пересмотр прогноза по
инфляции• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция вверх, если он связан с устойчивыми факторами на стороне спроса,
неизбежно влечет за собой и пересмотр вверх траектории ключевой ставки• Экономика » Финансы » Ключевая ставка.
На июльском опорном заседании ЦБ будет определять, развивается ли ситуация в
экономике• Экономика по базовому сценарию (при котором во 2кв должно было начаться
сокращение «перегрева» и ускорение дезинфляции) или по альтернативному. На наш
взгляд, доступные данные могут говорить о том, что ощутимого замедления роста
экономической активности во 2кв24 не произошло, а текущие темпы инфляции вышли
на более высокую траекторию, даже если делать оговорку на увеличение вклада в
этот процесс разовых и волатильных факторов (цены на плодоовощную продукцию,
транспорт, туристические услуги• Сфера услуг » Туризм » Туристические услуги
• Отдых, развлечения » Туризм » Туристические услуги). Кроме того, в мае-июне повысились
инфляционные ожидания населения (ценовые ожидания предприятий в июне тоже
возобновили рост), а также в мае ускорился рост розничного кредитования• Экономика » Финансы » Финансовые услуги » Кредит
• Сфера услуг » Финансовые услуги » Кредит в мае,
несмотря на высокие процентные ставки• Экономика » Финансы » Ключевая ставка, в июне ажиотажный спрос на льготную
ипотеку• Строительство » Градостроительство » Жилищная политика » Льготная ипотека продолжился. Дополнительные проинфляционные риски связаны с потерями
части урожая из-за погодных факторов в мае и с новыми санкциями США• Политика » Геополитика » Международные отношения » Международное право » Международно-правовые санкции » Санкции США и ЕС,
ухудшающими условия внешней торговли• Экономика » Мировая экономика » Международная торговля
• Экономика » Международная торговля
• Политика » Геополитика » Международные отношения » Международная торговля
• Торговля » Международная торговля для России• Россия.
С другой стороны, ДКП действует с временными лагами 3-6 кварталов – по словам
А. Заботкина, 3 квартала с момента повышения ключевой ставки• Экономика » Финансы » Ключевая ставка до 16% пройдут
только в 3кв24. Мы полагаем, что сокращение перегрева все-таки может начаться
во 2П24 под влиянием ужесточившихся с мая денежно-кредитных условий и
завершения бума спроса на ипотеку• Экономика » Финансы » Финансовые услуги » Кредит » Ипотечное кредитование
• Сфера услуг » Финансовые услуги » Кредит » Ипотечное кредитование
• Недвижимость » Рынок недвижимости » Ипотечное кредитование перед завершением льготной программы. Если
бы текущая инфляция• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция оставалась в диапазоне 6-7% SAAR – можно было бы просто
подождать, пока проявится эффект от более высоких рыночных процентных ставок• Экономика » Финансы » Ключевая ставка и
сокращения льготного кредитования• Экономика » Финансы » Финансовые услуги » Кредит
• Сфера услуг » Финансовые услуги » Кредит. Однако маловероятно, что ЦБ будет готов
ждать при инфляции• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция 10% SAAR и выше. Ведь говоря о необходимости поддерживать
жесткие денежно-кредитные условия в течение более продолжительного времени,
чем прогнозировалось в апреле, регулятор определяет жесткость ДКУ не в
номинальном, а в реальном выражении, по отношению к инфляции• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция и инфляционным
ожиданиям. Поскольку инфляция• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция и инфляционные ожидания выросли в мае-июне, то
сохранению прежней степени жесткости ДКУ соответствует более высокое значение
ключевой ставки• Экономика » Финансы » Ключевая ставка.
До заседания 26 июля еще далеко, но на данный момент представляется наиболее
вероятным, что ЦБ повысит на нем ключевую ставку• Экономика » Финансы » Ключевая ставка до 18%. Причем нельзя
полностью исключить риск и более сильного повышения, если инфляция• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция за июнь и
оперативные данные за июль преподнесут новые негативные сюрпризы и в большей
степени затронут устойчивые компоненты инфляции• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция и дальнейшее повышение
инфляционных ожиданий. Мы полагаем, что перспектива снижения ключевой ставки• Экономика » Финансы » Ключевая ставка
отодвигается, скорее всего, на будущий год - впрочем, если ЦБ повысит в июле
ключевую ставку• Экономика » Финансы » Ключевая ставка, например, до 18% и это в сочетании с эффектом от
произошедшего с мая ужесточения денежно-кредитных условий и от завершения
льготной безадресной ипотеки• Экономика » Финансы » Финансовые услуги » Кредит » Ипотечное кредитование
• Сфера услуг » Финансовые услуги » Кредит » Ипотечное кредитование
• Недвижимость » Рынок недвижимости » Ипотечное кредитование ускорит темпы дезинфляции, то к концу года,
возможно, регулятор начнет снижать ставку и продолжит снижение в будущем году.
При этом траектория ключевой ставки• Экономика » Финансы » Ключевая ставка на ближайшие годы и долгосрочную
перспективу ожидается выше апрельских прогнозов ЦБ (прогноз будет обновлен на
июльском заседании).
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Президент, Председатель правления Сбербанка оквэд Производство готовых металлических изделий Производство медикаментов Производство стали организации Банк ВТБ Банки Группы ВТБ Министерство экономического развития РФ Министерства России Россия Федеральная служба государственной статистики (Росстат) Федеральная служба государственной статистики (Росстат) соц_роль Заместитель председателя ЦБ РФ Первый заместитель Председателя Правления, Сбербанк Президент, Председатель правления Сбербанка
