Поднимется ли доллар• Экономика » Финансы » Платежные средства » Доллар США с «
двойного дна»?
Поднимется ли доллар• Экономика » Финансы » Платежные средства » Доллар США с «двойного дна»?
16.09.2024 | 15:11
Эксперты
Марк Гойхман
Finversia
− Аа +
- -
Марк Гойхман,
аналитик финансовой aкадемии Capital Skills
Ну что, наступила историческая неделя, когда ФРС• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США впервые за 4 года снизит
ставку. Сомнений в этом нет, спор лишь о том, будет ли уменьшение с 5,5% до
5,25% или сразу до 5%. От этого во многом зависит ближайшая динамика доллара• Экономика » Финансы » Платежные средства » Доллар США,
фондовых индексов, золота.
По фьючерсам, вероятность срезания до 5% сейчас – 58%, хотя неделю назад
была только 30%. Соответственно, меньшее сокращение теперь ожидают 42% против
70% на прошлой неделе. Настроения резко поменялись с 12 сентября. Почему так,
как это отражается на активах, и главное – каковы перспективы в текущей
ситуации?
Сразу скажу, что по-прежнему склоняюсь к уменьшению только до 5,25%,
оказавшись теперь в меньшинстве. Но что происходит? Как и предполагал, 11
сентября августовская инфляция• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция по ИПЦ США• Соединённые Штаты Америки (США) не привела к снижению доллара• Экономика » Финансы » Платежные средства » Доллар США. Ведь
общий ИПЦ совпал с прогнозом 2,5%, хотя и уменьшился с 2,9%. А важный для ФРС• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
базовый показатель нисколько не снизился, оставшись на 3,2%.
И тогда оправдался мой прогноз от 9 сентября: «Для индекса доллара в
целом актуально локальное укрепление к сопротивлению 101,8-102 п.». И
еще: «Для EUR/USD• Экономика » Финансы » Платежные средства » Доллар США скорее напрашивается движение на юг с первыми целями
1,1020-1,1030.».
Действительно, 12 сентября индекс USDX поднимался к 101,83 , а EUR/USD• Экономика » Финансы » Платежные средства » Доллар США
опускался к 1,1006. Но затем мир перевернулся. На мой-то взгляд, из-за
обстоятельств, не стоящих столь принципиального разворота. 12 сентября вышел
индекс цен производителей PPI. В августе он снизился до 1,7% против 2,1%
месяцем ранее. Да, но базовый PPI, напротив, вырос до 2,4% с 2,3%. Динамика в
оптовом звене важна для понимания будущего движения потребительских цен. Рынок
воспринял ее как ослабление инфляции• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция, что неоднозначно.
Но главное оказалось даже не в этом. А в том, что поднялось число первичных
заявок на пособие по безработице• Экономика » Макроэкономика » Безработица » Пособие по безработице » Заявки на пособия по безработице
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Безработица » Пособие по безработице » Заявки на пособия по безработице
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Заявки на пособия по безработице
• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда » Безработица » Пособие по безработице » Заявки на пособия по безработице
• Общество » Социальные проблемы » Безработица » Пособие по безработице » Заявки на пособия по безработице – до 230 тыс. с 228 тыс. при прогнозе
снижения к 227 тыс. Для ФРС• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США ослабление рынка труда• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда сейчас – более
серьезная опасность, чем даже инфляция• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция. Поэтому негатив по безработице• Экономика » Макроэкономика » Безработица
• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда » Безработица
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Безработица
• Общество » Социальные проблемы » Безработица стал
основным триггером изменения мнения о ставке и падения доллара• Финансовый кризис с 12 сентября.
Однако и сам показатель – далеко не самый важный для понимания
занятости• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда, еженедельный, локальный. Его изменение – невысокое. Да и
видели мы недавно, в августе, и большее число заявок – 231-232 тыс.
Скорее, прогноз по ставке и резкое ослабление доллара• Экономика » Финансы » Платежные средства » Доллар США в последние дни –
результат накопления совокупности обстоятельств, каждое из которых не
настолько сильное. Проявления снижения инфляции• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция производителей и занятости• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда
совпало с выигрышем в дебатах Камалы Харрис• Объект человек » Персоналии по алфавиту » Персоналии на Ха » Харрис, Камала у Дональда Трампа• Объект человек » Персоналии по алфавиту » Персоналии на Тр » Трамп, Дональд , против его
проинфляционной повестки.
Но результат оказался сокрушительный. Индекс доллара USDX за три дня с 12 до
16 сентября обрушился с гэпами с 101,8 п к 100,3 п. – минимумам 2024
года.
Однако, по-моему, здесь у рынка эмоциональный перехлест, как и неоднократно
было прежде.
Предполагаю, что вряд ли сейчас индекс доллара пойдет ниже 100 п., и вот
почему:
Скорее всего, ФРС• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США уменьшит ставку до 5,25%, а не 5,0%. Ведь сильное снижение
может быть воспринято рынком как свидетельство о паническом ожидании рецессии• Финансовый кризис
регулятором• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Со » Совет Европы » Европейский центральный банк (ЕЦБ)
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ев » Европейский центральный банк (ЕЦБ)
• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США, что передаст панику и рынкам. Вряд ли это хочет ФРС• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США. Кроме того,
время перед выборами с их неопределенностью – не лучший момент для
резких движений.
Фьючерсы сейчас закладывают уменьшение ставки до 4,5% в 2024 году и до 3% в
2025 году. Такие темпы соответствовали бы борьбе с рецессией• Финансовый кризис. Но достаточно
высокие темпы ВВП, розничных продаж, и даже ограниченное ослабление рынка
труда• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда предрекают скорее не рецессию• Финансовый кризис, а вожделенную «мягкую
посадку». Она не предусматривает столь значимое уменьшение ставки,
чреватое возвратом притихшей было инфляции• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция
• Экономика » Финансы » Инфляция. Возможно, Федрезерв• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США с его
осторожностью и нежеланием будоражить рынки перед выборами, отразит это в
своих прогнозах на заседании 18 сентября.
Даже если в эту среду ставка все же упадет до 5%, такой вариант уже заложен в
нынешние котировки. Тогда может сработать перефразированный принцип
«Продавай на слухах, покупай на фактах». Резкое предыдущее
снижение доллара• Экономика » Финансы » Платежные средства » Доллар США приведет к закрытию коротких позиций и его росту.
Ведь другие центробанки• Экономика » Финансы » Государственный банк » Центральные банки не «сидят на месте», уже уменьшают свои
ставки. Вот и ЕЦБ• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Со » Совет Европы » Европейский центральный банк (ЕЦБ)
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ев » Европейский центральный банк (ЕЦБ) на прошлой неделе снова уменьшил процент – сразу до
3,65% с 4,25%. Как поступают в последнее время и в Канаде, Китае, Швейцарии• Швейцария » География Швейцарии,
Швеции, Новой Зеландии… Вот ведь незадача – везде падают ставки,
а обрушиться норовит доллар• Экономика » Финансы » Платежные средства » Доллар США… Хотя даже при гипотетическом уменьшении
процента ФРС• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США он останется все равно заметно выше и привлекательней, чем у
конкурентов.
С технической точки зрения, индекс доллара приблизился к мощному рубежу
поддержки в районе 100 п. Это и психологический сильный
«юбилейный» уровень. И низ в фигуре графического анализа
«двойное дно». Кстати, очень символичное название в данной
ситуации.
Предполагаю, что вероятен отход USDX на север к рубежу 101-101,2 п. А в случае
его пробития вверх речь может пойти о движении вновь к 101,6-101,8 п.
Кстати, думаю, что и золото излишне перекуплено. Оно в своем взлете к
историческим максимумам выше $2600 обогнало даже обрушение доллара• Экономика » Финансы » Платежные средства » Доллар США.
Предположу, что в случае вероятного усиления «зеленого» актуальна
и коррекция золота вниз по крайней мере к $2560-2530.
Президент США в 2017-2021 годах Харрис, Камала
Вице-президент США организации Европейский центральный банк (ЕЦБ) Совет Европы Центральные банки Федеральная резервная система США Макроэкономика США
