Fed• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США rate-
cutting cycle could
be shallower
than expected
Fed• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США rate-cutting cycle could be shallower than expected
David Randall and Davide Barbuscia
New york
Reuters
Published 15 minutes ago
Share
Bookmark
Please log in to bookmark this story. Log In Create Free Account
As the U.S. Federal Reserve• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США begins its much-anticipated rate-easing cycle on
Wednesday, interest-rate cuts in the months ahead may be shallower than the
market expects.
Some major investors and analysts see a rate-cutting cycle that could leave
rates at relatively high levels due to the ongoing strength of the economy and
say that deep cuts would only make sense if there is a recession ahead.
“My sense is that what markets currently expect from the Fed• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США regarding lower
interest rates goes beyond what most Fed• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США officials and economists are
comfortable with,” said Mohamed El-Erian, the former head of bond-focused
asset manager PIMCO, in an email• Коммуникации » Интернет-коммуникации » Электронная почта to Reuters.
Expectations are split between a 50-basis-point and 25-basis-point cut on
Wednesday, with bets skewed toward a larger cut as of Tuesday, setting up
markets for a burst of volatility. In addition to announcing its rate
decision, the Fed• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США will update its forecasts on the future rate-cutting path.
In its latest projections in June, Fed• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США officials estimated the long-run
“neutral” rate needed to keep inflation• Экономика » Финансы » Инфляция
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция in check at 2.8%.
Investors are pricing in about 240 bps of rate cuts by the end of next year,
which would correspond to a rate of nearly 3%, from 5.25%-5.5% currently. Such
a pace of rate cuts would imply a recession, according to Torsten Slok, chief
economist at Apollo Global Management.
“Despite surveys showing that the consensus is expecting a soft landing, rates
markets are pricing in a full-blown recession,” Slok said in a note on
Tuesday.
Two-year Treasury yields have fallen some 140 bps from their 2024 peak in
April on expectations of lower rates. At 3.61% on Tuesday, they imply that
interest rates will average that much over the next two years.
“The bond market has priced in a lot (of cuts) between now and next year,
which is a very aggressive scenario,” said John Madziyire, head of U.S• Соединённые Штаты Америки (США).
Treasuries and TIPS at Vanguard• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Va » Vanguard Group. “For that to play out, we need to see a
scenario with a significant slowdown.”
Wei Li, global chief investment• Экономика » Финансы » Инвестиции strategist at the BlackRock• Объект бренды » Бренды на b » Blackrock Investment• Экономика » Финансы » Инвестиции
Institute, sees short-term Treasury yields, which move in the opposite
direction of prices, rebounding as the market begins to price in sustained
inflation• Экономика » Финансы » Инфляция
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция pressures.
“Markets have aggressively priced in a slew of Fed• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США rate cuts typically only
seen when it is responding to a recession, even though recent data point more
to a slowdown than a recession,” said Li. “We don’t think the Fed• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США will be able
to cut far, nor fast.”
Healthy corporate earnings and a stable labor market do not appear to justify
the deep cuts that the market expects, said Ed Al-Hussainy, senior interest
rate strategist at Columbia Threadneedle.
A disconnect is emerging between the market and the economy’s health, he said.
“You have very low default rates and very healthy earnings growth, and those
are the things that connect with the labor market and overall growth.”
HOW MANY CUTS?
Investors said a shallower rate-cutting cycle would reflect those in the
1990s, when inflation• Экономика » Финансы » Инфляция
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция remained a concern for the Fed• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США given a strong labor
market in a growing economy.
That would compare with deeper cycles in 2007 and 2008, when the Fed• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США lowered
rates aggressively in response to a slowing economy and ultimately the
financial crisis• Финансовый кризис.
A market repricing of rate cuts does not necessarily spell doom for investors.
Futures markets started 2024 widely expecting the Fed• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США to begin cutting rates
in the spring. Although those cuts did not materialize, the S&P 500• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Биржи » Биржевые индексы » S&P 500
continued to rally on the strength of AI-related mega-cap tech stocks.
Bonds have gained value despite a shallower rate-cutting cycle than previously
anticipated.
“Inflation• Экономика » Финансы » Инфляция
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Инфляция staying stubbornly high here and growth coming down – that could be
a tough mix for the fixed-income market,” said Vishal Khanduja, co-head of
broad markets fixed income at Morgan Stanley• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Mo » Morgan Stanley Investment Management.
“But we have pretty high confidence ... that things are decelerating and the
disinflationary trend is intact,” he added.
Be smart with your money. Get the latest investing insights delivered right to
your inbox three times a week, with the Globe Investor newsletter. Sign up
today .
@@@@
