В затянувшемся ожидании
роста
07.01.2025, 16:00
В затянувшемся ожидании роста
Чего ждать от рынка акций• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Ценные бумаги » Акция (финансы)
• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Акция (финансы)
• Государство » Законы и право » Правовая система России » Акционерное право » Акция (финансы) в 2025 году
После провального 2024 года портфельные управляющие и аналитики с оптимизмом
смотрят на перспективы 2025-го. Они ждут роста индекса Московской биржи• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Мо » Московская биржа на
16–30%, до 3300–3700 пунктов при условии снижения геополитических рисков,
понижения ключевой ставки• Экономика » Финансы » Ключевая ставка и сохранения выплат высоких дивидендов• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Дивиденд. Наибольшие
опасности при этом несет геополитика, так как сценарии урегулирования
конфликта на Украине не исключают усиления санкционного давления.
Выйти из полноэкранного режима
Развернуть на весь экран
Фото: Евгений Павленко, Коммерсантъ• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на ид » Коммерсантъ (ИД)
Фото: Евгений Павленко, Коммерсантъ• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на ид » Коммерсантъ (ИД)
Многофакторное охлаждение
Оптимистичные ожидания участников рынка• Экономика » Финансы » Финансовый рынок в отношении перспектив российского
рынка акций• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Фондовый рынок » Фондовый рынок России в 2024 года не оправдались. Несмотря на уверенный старт и
достижение в середине мая отметки 3500 пунктов, год закончился на отметке 2850
пунктов. Это почти на 19% ниже локального максимума, установленного в мае, и
на 8% ниже значений начала года. Опрошенные в конце 2023 года управляющие и
аналитики ожидали подъема на 10–20%, до 3400–3720 пунктов.
Реализации прогнозов в значительной степени помешали возросшие геополитические
риски и жесткая денежно-кредитная политика• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Денежный рынок
• Экономика » Государственное регулирование » Государственное регулирование экономики » Монетарная политика
• Экономика » Макроэкономика » Государственное регулирование экономики » Монетарная политика
• Государство » Государственное регулирование » Государственное регулирование экономики » Монетарная политика (ДКП• Экономика » Государственное регулирование » Государственное регулирование экономики » Монетарная политика
• Экономика » Макроэкономика » Государственное регулирование экономики » Монетарная политика
• Государство » Государственное регулирование » Государственное регулирование экономики » Монетарная политика) Банка России• Экономика » Финансы » Банк » Банки России
• Экономика » Экономика России » Банки России
• Россия » Экономика России » Банки России.
Год назад управляющие и аналитики рассчитывали, что во втором полугодии
регулятор приступит к снижению ключевой ставки• Экономика » Финансы » Ключевая ставка и опустит ее до 9–12%. Но
вместо этого регулятор в борьбе с инфляцией поднял ставку с 16% до 21%, а
следом выросли ставки по депозитам и инструментам денежного рынка• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Денежный рынок.
По данным Банка России• Экономика » Финансы » Банк » Банки России
• Экономика » Экономика России » Банки России
• Россия » Экономика России » Банки России, во второй декаде декабря средняя максимальная ставка
по депозитам крупнейших банков составила 22,28% годовых, что более чем на 7,5
п. п. выше значений годовой давности. Ставка RUSFAR (Russian Secured Funding
Average Rate, отражает стоимость обеспеченных денег и является одним из
бенчмарков для фондов денежного рынка• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Денежный рынок) выросла за год на 5,04 п. п., до 20,35%
годовых.
При высоком уровне доходности депозитов и инструментов денежного рынка• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Денежный рынок более
рисковые акции• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Ценные бумаги » Акция (финансы)
• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Акция (финансы)
• Государство » Законы и право » Правовая система России » Акционерное право » Акция (финансы) не были интересны частным инвесторам.
В итоге в начале декабря, перед последним заседанием регулятора, от которого
большинство аналитиков ждало подъема ставки до 23%, индекс• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Ценные бумаги » Акция (финансы)
• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Акция (финансы)
• Государство » Законы и право » Правовая система России » Акционерное право » Акция (финансы) MOEX опускался ниже
2500 пунктов. Однако неожиданное решение ЦБ сохранить ставку на отметке 21%
вызвало стремительный рост и возвращение индекса• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Ценные бумаги » Акция (финансы)
• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Акция (финансы)
• Государство » Законы и право » Правовая система России » Акционерное право » Акция (финансы) выше уровня 2850 пунктов,
вдвое сократив потери 2024 года.
Недооцененный оптимизм
Несмотря на сохраняющуюся жесткость ДКП• Экономика » Государственное регулирование » Государственное регулирование экономики » Монетарная политика
• Экономика » Макроэкономика » Государственное регулирование экономики » Монетарная политика
• Государство » Государственное регулирование » Государственное регулирование экономики » Монетарная политика ЦБ участники рынка• Экономика » Финансы » Финансовый рынок с оптимизмом
смотрят на перспективы 2025 года. В базовом сценарии эксперты ожидают
повышения индекса Московской биржи• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Мо » Московская биржа на 16–30%, до 3300–3700 пунктов. При этом
внутригодовые колебания индекса• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Ценные бумаги » Акция (финансы)
• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Акция (финансы)
• Государство » Законы и право » Правовая система России » Акционерное право » Акция (финансы), по оценке аналитиков ФГ «Финам», будут
находиться в диапазоне 2900–4000 пунктов.
Оптимистичные ожидания базируются на сочетании трех допущений — что до конца
года будет снижена ключевая ставка• Экономика » Финансы » Ключевая ставка, уменьшатся геополитические риски и
российские компании• Россия » Предприятия России продолжат платить значительные дивиденды• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Дивиденд.
Надежды на рост основаны и на фундаментальной недооцененности российских
акций. Управляющий крупным капиталом «БКС Мир инвестиций» Андрей Петров
обращает внимание, что российский• Россия рынок торгуется по мультипликатору P/E
(отношение капитализации• Экономика » Финансы » Инвестиции » Первичное публичное предложение
• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Фондовый рынок » Первичное публичное предложение
• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Ценные бумаги » Акция (финансы) » Первичное публичное предложение
• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Акция (финансы) » Первичное публичное предложение
• Государство » Законы и право » Правовая система России » Акционерное право » Акция (финансы) » Первичное публичное предложение
• Государство » Законы и право » Правовая система России » Акционерное право » Первичное публичное предложение к прогнозной прибыли за 2025 год), равному 3,3, что
заметно ниже исторических показателей 6,2–6,5. «Получается, что восстановление
до "нормальных" значений может дать доходность на уровне от 65% до 90% без
учета дивидендов• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Дивиденд»,— считает Андрей Петров.
Виражи геополитики
Большие надежды участники рынка• Экономика » Финансы » Финансовый рынок возлагают на новоизбранного президента США• Государство » Государственное устройство США » Президент США
• Политика » Политика США » Политики США » Президент США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Политика США » Политики США » Президент США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Государственное устройство США » Президент США
Дональда Трампа• Объект человек » Персоналии по алфавиту » Персоналии на Тр » Трамп, Дональд, инаугурация которого состоится 20 января. В ходе
президентской гонки• Государство » Выборы » Выборы президента он неоднократно демонстрировал решимость остановить
конфликт на Украине• Военные конфликты » Военные действия » Военные действия в Украине, а в преддверии католического Рождества• Памятные даты, праздники » Праздники » Праздники по датам » Праздники 25 декабря » Рождество Христово заявил о намерении
встретиться с президентом РФ• Государство » Государственное устройство России » Президент Российской Федерации
• Россия » Политика России » Президент Российской Федерации
• Россия » Государственное устройство России » Президент Российской Федерации
• Политика » Политика России » Президент Российской Федерации Владимиром Путиным• Объект человек » Персоналии по алфавиту » Персоналии на Пу » Путин, Владимир Владимирович и обсудить пути окончания
украинского конфликта• Военные конфликты » Военные действия » Военные действия в Украине.
«Если после инаугурации дипломатические намерения Дональда Трампа• Объект человек » Персоналии по алфавиту » Персоналии на Тр » Трамп, Дональд
подтвердятся, то рынок будет переоцениваться достаточно быстро»,— отмечает
Андрей Петров.
Однако в случае роста геополитических рисков, так как во время предвыборной
гонки• Государство » Выборы глава Республиканской партии• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ре » Республиканская партия США не исключал использования радикальных
санкций• Политика » Геополитика » Международные отношения » Международное право » Международно-правовые санкции как инструмента дальнейшего давления на Россию• Россия, возможны новые продажи
на рынке акций• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Ценные бумаги » Акция (финансы)
• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Акция (финансы)
• Государство » Законы и право » Правовая система России » Акционерное право » Акция (финансы).
С большой надеждой аналитики смотрят на будущую денежно-кредитную политику• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Денежный рынок
• Экономика » Государственное регулирование » Государственное регулирование экономики » Монетарная политика
• Экономика » Макроэкономика » Государственное регулирование экономики » Монетарная политика
• Государство » Государственное регулирование » Государственное регулирование экономики » Монетарная политика
Банка России• Экономика » Финансы » Банк » Банки России
• Экономика » Экономика России » Банки России
• Россия » Экономика России » Банки России, рассчитывая на начало цикла понижения ключевой ставки• Экономика » Финансы » Ключевая ставка во втором
полугодии. К концу года аналитики Росбанка• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ро » Росбанк, ПСБ, Альфа-Банка• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ал » Альфа-банк
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Гр » Альфа-Групп » Альфа-банк ждут снижения
ставки до 16–19%.
Как решение ЦБ повлияло на долговой рынок
«Риск дополнительного повышения ставки есть, но он связан с негативным
сценарием и заметным усилением инфляции. В базовом сценарии ждем стабилизации
инфляционного давления и рассчитываем на переход ЦБ к снижению ключевой ставки• Экономика » Финансы » Ключевая ставка
в середине следующего года»,— отмечают аналитики Росбанка• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ро » Росбанк. Более низкие
ставки, как считают аналитики инвесткомпании «Атон», могут вызвать приток
денежных средств из депозитов и фондов денежного рынка• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Денежный рынок в акции• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Ценные бумаги » Акция (финансы)
• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Акция (финансы)
• Государство » Законы и право » Правовая система России » Акционерное право » Акция (финансы).
Дивидендные сезоны
Спросу на акции• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Дивиденд будут способствовать высокие дивиденды• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Дивиденд российских компаний• Россия » Предприятия России. По
оценке инвестбанка «Синара», в 2025 году эмитенты направят на выплаты
акционерам 5 трлн руб., что сопоставимо с показателем 2024 года.
После декабрьской распродажи, когда индекс Московской биржи• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Мо » Московская биржа опустился к
отметке 2500 пунктов, а дивидендная доходность• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Дивиденд » Дивидендная доходность
• Экономика » Финансы » Финансовая математика » Дивидендная доходность на год вперед по акциям 15
наиболее перспективных по выплатам эмитентам компаний «достигла примерно 19%,
что сопоставимо с доходностью по рублевым вкладам на срок более года»,
отмечают аналитики.
Среди самых интересных с точки зрения соотношения риска и дивидендной
доходности• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Дивиденд » Дивидендная доходность
• Экономика » Финансы » Финансовая математика » Дивидендная доходность эмитентов они называют ЛУКОЙЛ• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Лу » НК Лукойл (16%), МТС (23%), НЛМК• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Но » Новолипецкий металлургический комбинат (НЛМК)
• Металлургия » Черная металлургия » Предприятия черной металлургии » Новолипецкий металлургический комбинат (НЛМК) (18%),
«Северсталь• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Се » Северсталь
• Металлургия » Черная металлургия » Предприятия черной металлургии » Северсталь» (11%), Сбербанк• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Сб » Сбербанк России (15%), НОВАТЭК• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Но » НОВАТЭК (15%) и «Транснефть• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Тр » Транснефть» (18%).
Однако фактор дивидендов• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Дивиденд будет иметь ярко выраженную сезонность. Основной
период выплат — третий квартал, на который приходится пик выплат, но
отыгрывать их обычно начинают весной, когда советы директоров компаний
принимают решения о размере этих выплат.
В конце лета—начале осени открывается сезон промежуточных выплат, объем
которых традиционно уступает годовым платежам. В зависимости от того, совпадут
рекомендации советов директоров с ожиданиями рынка или нет, можно увидеть либо
ускоренный рост котировок акций• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Ценные бумаги » Акция (финансы)
• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Акция (финансы)
• Государство » Законы и право » Правовая система России » Акционерное право » Акция (финансы), как в апреле 2024 года, когда Сбербанк• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Сб » Сбербанк России
объявил о рекордных выплатах, либо падение, как в мае 2024 года после
рекомендаций советов директоров «Газпрома• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Га » Газпром (ПАО)» и «Норильского никеля• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Но » Норильский никель» не платить
дивиденды• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Дивиденд.
Новые имена
В случае реализации даже базового сценария на рынке ждут открытия окна IPO• Экономика » Финансы » Инвестиции » Первичное публичное предложение
• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Фондовый рынок » Первичное публичное предложение
• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Ценные бумаги » Акция (финансы) » Первичное публичное предложение
• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Акция (финансы) » Первичное публичное предложение
• Государство » Законы и право » Правовая система России » Акционерное право » Акция (финансы) » Первичное публичное предложение
• Государство » Законы и право » Правовая система России » Акционерное право » Первичное публичное предложение,
которое захлопнулось в осенние месяцы 2024 года после решения ЦБ повысить
ставку до 21%. По итогам прошлого года состоялось 15 размещений, что почти
вдвое выше показателя 2023 года и является третьим по количеству результатом
за всю историю российского фондового рынка• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Фондовый рынок » Фондовый рынок России. В 2025 году опрошенные участники
рынка• Экономика » Финансы » Финансовый рынок ждут 10–24 IPO• Экономика » Финансы » Инвестиции » Первичное публичное предложение
• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Фондовый рынок » Первичное публичное предложение
• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Ценные бумаги » Акция (финансы) » Первичное публичное предложение
• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Акция (финансы) » Первичное публичное предложение
• Государство » Законы и право » Правовая система России » Акционерное право » Акция (финансы) » Первичное публичное предложение
• Государство » Законы и право » Правовая система России » Акционерное право » Первичное публичное предложение, а суммарный объем превысит 200 млрд руб. В начале
декабря в рамках форума «Россия• Россия зовет» член правления ВТБ• Экономика » Финансы » Банк » Банки Группы ВТБ » Банк ВТБ » Правление ВТБ
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Пр » Правление ВТБ
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Оа » Банк ВТБ » Правление ВТБ
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Гр » Группа ВТБ » Банки Группы ВТБ » Банк ВТБ » Правление ВТБ Виталий Сергейчук
говорил о возможных 10–15 первичных сделках на рынке акционерного капитала• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление.
Дмитрий Ладыгин о том, чем финансовым рынкам• Экономика » Финансы » Финансовый рынок запомнится 2024 год
Новым этапом в развитии рынка акций• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Ценные бумаги » Акция (финансы)
• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Акция (финансы)
• Государство » Законы и право » Правовая система России » Акционерное право » Акция (финансы) станет выход на него компаний с
госучастием. О планах провести IPO• Экономика » Финансы » Инвестиции » Первичное публичное предложение
• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Фондовый рынок » Первичное публичное предложение
• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Ценные бумаги » Акция (финансы) » Первичное публичное предложение
• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Акция (финансы) » Первичное публичное предложение
• Государство » Законы и право » Правовая система России » Акционерное право » Акция (финансы) » Первичное публичное предложение
• Государство » Законы и право » Правовая система России » Акционерное право » Первичное публичное предложение уже объявили АО «Дом.РФ• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на До » ДОМ.РФ» и СИБУР• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Си » СИБУР, причем
объем последнего размещения может стать максимальным с 2021 года. «Мы видим
оживление ситуации на первичном рынке возможным в связке со смягчением
монетарной политики• Экономика » Государственное регулирование » Государственное регулирование экономики » Монетарная политика
• Экономика » Макроэкономика » Государственное регулирование экономики » Монетарная политика
• Государство » Государственное регулирование » Государственное регулирование экономики » Монетарная политика. При этом несколько крупных сделок• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Крупная сделка и сделок компаний
small-cap находится в высокой стадии готовности и могут выходить на рынок уже
в феврале-марте»,— отмечает заместитель директора по сделкам на рынке
акционерного капитала• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление BCS Global Markets Анастасия Пузанова.
Виталий Гайдаев
Подписывайтесь на автора:
Виталий Гайдаев
Подписывайтесь на темы:
Фондовый рынок• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Фондовый рынок
Инвестиции
Президент Российской Федерации Трамп, Дональд
Избранный президент США Президент США (2017/01/20-2021/01/20) организации Альфа-банк Альфа-Групп Газпром (ПАО) ДОМ.РФ Коммерсантъ (ИД) Московская биржа НК Лукойл НОВАТЭК Новолипецкий металлургический комбинат (НЛМК) Предприятия черной металлургии Норильский никель Правление ВТБ Банк ВТБ Республиканская партия США Росбанк СИБУР Сбербанк России Северсталь Предприятия черной металлургии Транснефть соц_роль Президент Российской Федерации Президент США
